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國際化布局需求強烈

航空金融創新投資模式增加市場深度

  國內市場老舊飛機加速更新換代,租賃公司隨之不斷優化飛機資產結構,使得飛機資產全周期專業化管理備受市場關注,飛機租賃迎來了資產管理時代。在飛機租賃產業發展迎來十周年之際,租賃公司航空金融業務的國際化發展有了更加專業的平臺。

  9月初,天津東疆飛機資產管理有限公司完成改組并正式揭牌,將為市場各方提供專業化、全周期、一站式的第三方飛機資產管理業務。

  航空金融需要完善的行業配套生態,而租賃公司的國際化發展趨勢已勢不可當。

  航空市場發展增速放緩

  近兩年來,全球航空市場增速較以往相比有所放緩。根據國際航空運輸協會(IATA)發布的全球航空客運市場數據分析報告與全球航空貨運市場數據分析報告顯示,全球航空客運需求增長放緩,關稅壁壘、貿易保護主義等諸多不確定性,正導致全球航空客運需求的增長環境較去年更為疲軟。另外,全球航空貨運市場仍然低迷,航空貨運需求已連續9個月同比出現下降。

  以運力來看,工銀航空租賃有限公司中國業務部主管侯鵬表示:“在10年前,航空市場的運力增長大都是兩位數,現在基本上掉到了一位數。”從IATA公布的數據來看,2019年7月,中國市場的客運需求增長幅度為5.2%,運力增長幅度為4.7%。

  租賃公司不僅需要面對航空市場總體發展趨勢平緩的現狀,還要直面飛機制造商所帶來的不確定性。侯鵬認為,在當前的航空租賃市場中,租賃公司需要面對飛機制造商在推出新機型時所帶來的風險,如空客320neo的延遲交付以及波音737MAX的停飛,都會給租賃企業在資本投放方面帶來非常大的壓力。

  事實上,近一段時間,如印度、冰島、塞浦路斯等一些國家或地區出現了航空公司經營不善倒閉的問題,租賃公司在開展飛機租后管理時,客戶欠租、違約的情況較以往相比有所增加。對于租賃公司而言,需要自身擁有較強的技術、法律以及資產經營管理能力,能夠進行高效的決策并迅速將租賃資產轉移。

  面對航空市場的波動,有業內專家強調,租賃公司需要在新項目投放時從長期考慮項目是否存在風險,不能因一時沖動投放了不該做的項目,從而積累風險。

  邁向國際化是必然選擇

  如今,中資租賃公司的國際化程度越來越高,深度參與全球航空租賃市場。很多租賃公司開拓國際市場的需求非常強烈,積累了一定經驗的同時,也面臨著一些問題。

  招銀金融租賃有限公司航空租賃部副總經理微隙直言,在飛機資產交易的實物操作過程當中,涉及了境外資產交易、境內資產交易、境外資產買賣和境內資產買賣等各環節,其中,很多資產包的原有租賃合同不盡完善,會有一些漏洞存在,也就是潛在的風險,可能會造成幾十萬美元甚至是幾百萬美元的損失。

  對此,在開展國際業務的時候,租賃公司一方面需要牢記合規紅線,堅守當地勞工、稅務等政策要求,防止因政策問題而發生風險;另一方面,租賃公司要多對新的市場進行充分的調查研究,把握其深層次的市場情況與動向。

  毫無疑問,由于飛機是全球性的流動資產,對于從事飛機租賃業務的租賃公司而言,國際化是其內在的發展需求。在興業金融租賃有限責任公司航空事業部副總裁李娜娜看來,如果租賃公司沒有走向國際化,業務發展會遇到瓶頸,同時也存在一定的業務風險。在當前市場環境下,航空資產如果僅限定于特定區域而沒有進行全球流轉、買賣,即使在某一個特定時期的交易較為可觀,但從長期看,可能就會出現問題。

  可以看到,當前已有包括興業租賃、民生租賃等在內的金融租賃公司依托自貿區進行深度的國際化布局,在政策的支持下,積極進行業務模式的創新。

  “現在大家都在呼吁要形成全球一體化的市場,讓境內境外的資產交易流轉起來,但在實際操作過程中仍有一些困難。”李娜娜表示,在政策層面,相關部門也在不斷突破,相信未來會有更多的產業配套與政策支持。

  借助基金提升市場深度

  通過比較國內外航空租賃市場能夠發現,國際上,部分飛機資產的持有方式多是以基金或者是信托的方式。這是一種較為常見與流行的模式,在國外已發展得非常成熟。但從國內來看,飛機資產還是由特殊目的公司(SPV)持有,由SPV作為出租人,向承租人租賃飛機用以營運,是目前飛機租賃業務普遍采用的模式。

  在業內看來,飛機資產的長期回報相對較高,未來航空基金在飛機租賃市場將會發揮積極作用。楓丹航空資本董事總經理江瓊表示,從資產配置的角度來看,對于投資人來說,飛機資產具有全球化特性,對其投資可以起到穩定器的作用。而對于飛機租賃行業而言,基金這一投資形式增加了市場的深度和廣度,使投資人可以通過更多渠道參與航空市場,有助于增加飛機資產的流動性。

  從基金管理的角度來看,與租賃公司在租約管理方面有相似的地方,但基金公司更多的是需要管理投資人一方,幫助他們了解飛機市場及其風險因素。據天津東疆飛機資產管理有限公司總經理陳黎黎介紹,天津東疆正積極搭建二手飛機交易平臺,進一步促進飛機在全球范圍內的流動。在搭建交易平臺的同時,還會盡快推出二手飛機交易基金,進一步支撐平臺運作,保障二手飛機交易的有序進行。

責任編輯:吳粵
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